國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，但難提振市場(chǎng)
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2013年國內(nèi)GDP同比7.7%，好于此前7.5%的年度目標(biāo)，但仍是14年的新低。經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)并不能改變市場(chǎng)的悲觀氛圍，主要是因?yàn)檎囊幌盗袕?qiáng)硬舉措明顯指向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，這也是中國目前經(jīng)濟(jì)走向的必然趨勢(shì)，中長期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)腳步放緩將令大宗商品市場(chǎng)回歸基本面，尤其是以煤焦鋼為代表的嚴(yán)重產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)。與此同時(shí)，國內(nèi)宏觀面缺乏利好消息提振市場(chǎng)也對(duì)商品市場(chǎng)構(gòu)成壓制。臨近春節(jié)，金融市場(chǎng)流動(dòng)性緊張?jiān)俣葟浡袌?chǎng)，央行短暫性的緩解流動(dòng)性的措施或暫撫市場(chǎng)情緒，但是中長期的流動(dòng)性趨緊對(duì)市場(chǎng)情緒改善不佳。綜合來看，國內(nèi)市場(chǎng)近期缺乏消息面的指引，商品市場(chǎng)在中長期回歸基本面的背景下將維持弱勢(shì)局面。
中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)預(yù)估2014年1月上旬日均粗鋼產(chǎn)量小幅增長3.62萬噸至199.7萬噸，相對(duì)2013年仍處于偏低位置，重點(diǎn)鋼廠鋼材庫存也環(huán)比大幅下滑5.69%至1214.2萬噸。這些數(shù)據(jù)在消費(fèi)淡季并不能對(duì)鋼市構(gòu)成利好，更為重要的是2013年的鋼貿(mào)商“冬儲(chǔ)”徹底化為泡影，打破了往年鋼廠年底挺價(jià)的理由，短期內(nèi)在下游停工過年的壓力下，鋼市壓力更重。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月17日，五大鋼材社會(huì)庫存為1462.69萬噸，較前一周增加64.35萬噸。距離春節(jié)僅有幾天的時(shí)間，鋼市庫存在下游停工倒逼下出現(xiàn)了小幅增加，而非鋼貿(mào)商主動(dòng)補(bǔ)庫，這一現(xiàn)象往年并未出現(xiàn)。鋼貿(mào)商“冬儲(chǔ)”蓄水池功能的消失令處于高位的粗鋼供應(yīng)再無堅(jiān)挺的理由，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼市仍舊受壓。
空頭氛圍濃厚，滬鋼難獨(dú)善其身
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，令整個(gè)大宗商品市場(chǎng)回歸基本面的壓力不斷增加，尤其是在期貨市場(chǎng)表現(xiàn)更為明顯。2013年整個(gè)商品期貨市場(chǎng)振蕩走低并未在2014年止步。自2013年12月中旬開始至今，工業(yè)品指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)到5.70%，而農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)跌幅僅2.82%。由此可以看出，國內(nèi)嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能現(xiàn)狀令工業(yè)品受壓程度遠(yuǎn)大于農(nóng)產(chǎn)品，尤其是煤焦鋼產(chǎn)業(yè)過剩最為嚴(yán)重，滬鋼將面臨較大壓力。
滬鋼1405合約自2013年開始交易以來，形成了以3550-3580元/噸價(jià)位附近的密集成交區(qū)，在大趨勢(shì)走低的情況下存在一定的弱勢(shì)支撐。但于2014年1月3日向下突破超過半年的價(jià)格低點(diǎn)，且量價(jià)配合良好，經(jīng)過1月上旬的短期低位運(yùn)行，其間價(jià)格的弱勢(shì)反彈在量價(jià)配合的情況下，確認(rèn)了密集成交區(qū)轉(zhuǎn)化為較強(qiáng)壓力位。同時(shí)，價(jià)格在3500下方振蕩運(yùn)行后，掉頭向下，確認(rèn)上方壓力位難以突破，并在1月21日再度破位3450平臺(tái)，重新確認(rèn)3450-3500區(qū)間壓力位，維持偏弱趨勢(shì)。
綜上所述，鋼市冬儲(chǔ)不再，宏觀利好缺失，或令鋼市低迷態(tài)勢(shì)難以改變。不過，考慮到價(jià)格處于嚴(yán)重低位，鋼價(jià)向下空間或有限。近期關(guān)注3450-3500的區(qū)間壓力位。