(抗擊新冠肺炎)經濟戰(zhàn)“疫”錄：美股8天經歷3次熔斷 A股能否走出獨立行情？

中新社北京3月17日電 (夏賓)A股股民們用8天時間，擁有了“股神”巴菲特“75%的經歷”：2020年3月8日，89歲的巴菲特只在1997年見過一次美股熔斷，隨后8天里，全世界人民和他一起，見證了三次美股熔斷。

北京時間16日晚，標普500指數(shù)開盤跌超7%，觸發(fā)本月第三次熔斷，也是第四次熔斷，美股暫停交易15分鐘。納斯達克指數(shù)開盤下跌6.12%；道瓊斯指數(shù)開盤重挫9.71%。

放眼全球股市，美股并非孤例。當晚，巴西IBOVESPA指數(shù)開盤下跌12.5%，觸發(fā)熔斷；以色列特拉維夫基準指數(shù)下跌8%，交易暫停30分鐘；多倫多證券交易所，觸發(fā)級市場熔斷機制。菲律賓證交所更是直接宣布，自3月17日起暫停交易。

在美股開盤前，美聯(lián)儲已宣布執(zhí)行100個基點的大幅、非常規(guī)降息操作，將聯(lián)邦儲備基金率降至0-0.25%區(qū)間，同時推出總計7000億美元的量化寬松措施。

但這也沒能成為美股的“速效救心丸”。中國銀行研究院研究員王有鑫指出，全球金融危機以來，長期低利率導致的寬松金融環(huán)境，令投資者風險偏好提高，促使其追逐高收益、高風險、流動性更差的資產，帶動美國三大股指和企業(yè)杠桿率升至歷史高位，金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性大幅提高。

“本次新冠肺炎疫情只是觸發(fā)點，即使沒有疫情，脫離經濟基本面的美股出現(xiàn)調整也是大概率事件?！蓖跤婿畏Q，目前，在上一輪寬松政策尚未退出之際，為了應對本輪危機，美聯(lián)儲再次祭出的降息加寬松舉措，將使風險進一步累積，美聯(lián)儲未來貨幣政策空間緊張，政策工具幾乎用盡。

在他看來，即使本輪危機能夠得到有效控制，未來海量的流動性和遠超歷史規(guī)模的資產負債表恐將成為下一輪貨幣和債務危機的，一旦美聯(lián)儲寬松貨幣政策退出的時機和節(jié)奏把握不當，恐將帶來新一輪的資產負債表衰退危機。

工銀國際經濟學家程實認為，放眼長遠，受制于疫情時期的信息不對稱，超預期的貨幣寬松會被視為反向信號，導致市場以為自身低估了潛藏的經濟金融風險，進而打擊市場的長期信心。

全球金融市場的海嘯似乎并未在A股掀起太大風浪，對比其他市場的暴跌而言，A股“傷得不算太重”。截至3月17日中午收盤，滬指漲0.03%，深證成指漲0.18%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.96%。

未來A股能繼續(xù)走出獨立行情嗎？工銀瑞信基金表示，在市場波動性加大的背景下，相對寬松的流動性環(huán)境對股票市場活躍度有正面貢獻，同時逆周期調節(jié)政策逐步發(fā)力也將降低經濟尾部風險，中國股市面臨結構性機會。

首先，雖疫情對短期經濟有沖擊，但并不改變國內中長期經濟發(fā)展向好的大局，國內經濟轉型升級仍在推進，新經濟領域還可能在疫情影響下加速發(fā)展，A股市場仍具有吸引力。

其次，政策面繼續(xù)釋放深化改革擴大開放的決心，進一步穩(wěn)定并改善資本市場投資者預期。

后，當前國內市場估值仍有較強吸引力，中長期配置價值依然較高。但在此過程中，需要警惕全球經濟短期進入衰退對權益市場的負面影響。

程實認為，全球“降息潮”將提速推進，中國降準后的降息可能性、必要性、緊迫性在上升，而隨著中美利差擴大，資金流動有利于人民幣資產。伴隨疫情演進以及長短期預期差的兌現(xiàn)，美國料將繼歐洲之后，成為新的全球波動之源。而作為率先控制疫情的主要經濟體，中國經濟金融的“穩(wěn)定器”效應將進一步凸顯。(完)