1.行業(yè)整體業(yè)績(jī)“探底回升”

　　2008年,鋼鐵行業(yè)32家上市公司整體每股收益0.22元,同比下降0.42元,毛利率同比下降4.2個(gè)百分點(diǎn),這源于鋼材價(jià)格在08年6月底沖高回落后,產(chǎn)品價(jià)格下降幅度快于原材料下降幅度,尤其是鐵礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)鎖定了成本,使鋼企的盈利能力不斷下降,在08年4季度高價(jià)原材料存貨大幅增加的情況下,鋼鐵行業(yè)每股收益為-0.34元。2009年1季度,鋼鐵行業(yè)板塊整體業(yè)績(jī)“探底回升”,每股收益雖然同比下降0.22元,但環(huán)比大幅增加0.29元,毛利率也環(huán)比大幅上升4.9個(gè)百分點(diǎn)。這源于09以來(lái),國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格下跌幅度減小,但同期原材料價(jià)格下降幅度大于鋼價(jià)下跌幅度,使得各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)均出現(xiàn)環(huán)比上升,行業(yè)業(yè)績(jī)“探底回升”。

　　2.所得稅貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的7.45個(gè)百分點(diǎn),財(cái)務(wù)費(fèi)用吞噬營(yíng)業(yè)利潤(rùn)37%

　　與2007年相比,2008年鋼鐵行業(yè)上市公司凈利潤(rùn)下降60.27%,其中同期所得稅率的降低,貢獻(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的7.45個(gè)百分點(diǎn)。08年4季度,期間費(fèi)用率大幅上升,主要因?yàn)橥榷唐诮杩钌仙?、銀行上調(diào)貸款利息上調(diào)導(dǎo)致行業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用上升所致。

　　3.存貨跌價(jià)左右行業(yè)與公司業(yè)績(jī)

　　在2008年第四季度鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)“雙降”的背后,是行業(yè)32家上市公司中的29家公司單季虧損“侵蝕”了高達(dá)300億的凈利潤(rùn)。08年4季度虧損在20億元以上的公司有寶鋼股份、鞍鋼股份、馬鋼股份,往日的大盤藍(lán)籌企業(yè)成為其中的“虧損大戶”,各公司年末對(duì)各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的集中計(jì)提乃是2008年四季度業(yè)績(jī)驟降的主要原因。

　　盡管如此大規(guī)模的計(jì)提行為會(huì)對(duì)公司當(dāng)前業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響,但這也無(wú)形中減輕了公司未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的壓力,隨著09年1季度鋼鐵行業(yè)景氣度有所回升,好多公司出現(xiàn)了存貨跌價(jià)的沖回,使得09年1季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)環(huán)比大幅上升。

　　4.上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告情況及投資建議

　　在19家公布2008年業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中,全部為預(yù)降或虧損,加上4月份鋼材價(jià)格的持續(xù)低位運(yùn)行,雖然目前鋼價(jià)有所企穩(wěn),但大幅反彈的預(yù)期較弱,09年2季度業(yè)績(jī)預(yù)期很不樂(lè)觀,從而影響2009年度的業(yè)績(jī)。雖然國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)存在不確定性,但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心正在明顯復(fù)蘇,環(huán)比來(lái)看,隨著施工旺季的到來(lái),鋼廠4月份整體經(jīng)營(yíng)狀況要好于1季度。政府采取的一系列政策初步

　　顯現(xiàn)積極效果,政府投資的實(shí)施將使鋼材的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的2季度更旺。可關(guān)注需求恢復(fù)預(yù)期下的投資機(jī)會(huì)。