從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著鐵礦石價(jià)格的持續(xù)上漲，世界各國(guó)的鐵礦石投資熱情高漲，預(yù)計(jì)全球鐵礦石的產(chǎn)量也將穩(wěn)步增加。中國(guó)是鐵礦石第一大消費(fèi)國(guó)，下游鋼鐵行業(yè)高度集中后，即使兩大巨頭并購(gòu)成功對(duì)國(guó)內(nèi)影響也會(huì)逐步弱化。作為需求方，與上游談判中，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)和行業(yè)集中度情況決定其議價(jià)強(qiáng)弱。

    天相投顧近期發(fā)布的鋼鐵行業(yè)報(bào)告中指出，以全球2006年前5家企業(yè)所占市場(chǎng)份額（CR5）為例，鋼鐵行業(yè)為22%，遠(yuǎn)低于上游鐵礦石39%、下游汽車47%以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手鋁行業(yè)40%的水平。這種議價(jià)能力不對(duì)稱因素對(duì)緊張的鐵礦石供需關(guān)系有極大的放大效應(yīng)，而對(duì)略顯緊張的鋼材供需關(guān)系有稀釋作用。

    有市場(chǎng)人士懷疑，景氣向上周期內(nèi)，鋼鐵企業(yè)或無(wú)被購(gòu)意愿。天相投顧有關(guān)分析師表示，目前全球鋼鐵并購(gòu)驅(qū)動(dòng)因素已發(fā)生明顯變化，進(jìn)入第五輪并購(gòu)階段，此階段主要以中國(guó)為首，時(shí)間將維持至2010年后。目前國(guó)內(nèi)鋼企并購(gòu)最主要驅(qū)動(dòng)力是提升與上下游議價(jià)能力，通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的環(huán)境變化，并購(gòu)的時(shí)點(diǎn)是否處于行業(yè)不景氣時(shí)期等因素已退居其次。該輪并購(gòu)階段，寶鋼集團(tuán)起龍頭作用，需要政府解決并購(gòu)矛盾癥結(jié)。

    鋼鐵業(yè)第一輪并購(gòu)發(fā)生在20世紀(jì)初美國(guó)，金融巨頭J·P·摩根吞并785家中小鋼鐵廠，合并成美國(guó)鋼鐵公司，控制美國(guó)70%鋼鐵產(chǎn)量，并購(gòu)的主要原因是行業(yè)低迷，惡性競(jìng)爭(zhēng)；第二輪并購(gòu)發(fā)生在20世紀(jì)70年代日本，世界排名第六的八幡制鐵和第十的富士鋼鐵公司合并成新日鐵（NSC），并購(gòu)原因是需求達(dá)到峰值、景氣度下降；第三輪發(fā)生在20世紀(jì)90年代歐洲，形成了阿塞洛、康里斯、蒂森克魯勃大型企業(yè)，并購(gòu)原因是景氣度下降、歐洲市場(chǎng)區(qū)域化進(jìn)程加速。

    第四輪是21初，全球鋼鐵業(yè)跨國(guó)整合，米塔爾先后收購(gòu)美國(guó)鋼鐵集團(tuán)和阿塞洛、塔塔收購(gòu)康里斯（Corus），并購(gòu)的最主要推動(dòng)因素是資源稀缺時(shí)代，有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的跨國(guó)鋼企欲通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模，尋求與上下游的對(duì)等議價(jià)能力，以緩解成本上漲帶來(lái)的壓力。

    第四輪、五輪并購(gòu)階段有一共同點(diǎn)，目的都是尋求與上下游的對(duì)等議價(jià)能力。但第四輪全球鋼鐵企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)潮中并未出現(xiàn)中國(guó)企業(yè)身影，目前在國(guó)內(nèi)政策鼓勵(lì)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力下中國(guó)鋼企開(kāi)始真正意義上的整合，掀起全球第五輪并購(gòu)潮。以中國(guó)為首的第五輪鋼鐵業(yè)整合不僅僅為了提高與上游的議價(jià)能力，更多是為了增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。此外，有些鋼企也會(huì)通過(guò)企業(yè)整合抵御惡意并購(gòu)。比如，面對(duì)歐美企業(yè)的合并，浦項(xiàng)鋼鐵正考慮提高對(duì)其他亞洲鋼鐵廠的股權(quán)投資，新日鐵也在考慮提高對(duì)住友金屬和神戶鋼鐵等日本鋼鐵廠的持股比重。

    綜合來(lái)看，至少在當(dāng)前幾年，鋼鐵行業(yè)并購(gòu)整合與行業(yè)景氣度下降已不再呈現(xiàn)明顯負(fù)相關(guān)關(guān)系。在11月25日召開(kāi)的鋼鐵業(yè)兼并重組會(huì)議上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委規(guī)劃發(fā)展局局長(zhǎng)王曉齊表示，國(guó)資委將引導(dǎo)中央企業(yè)在自愿的基礎(chǔ)上開(kāi)展市場(chǎng)化并購(gòu)重組，其主要形式將采取股份制，而不是劃撥制；鞍鋼集團(tuán)和本鋼集團(tuán)的整合將采取股份制形式，各自的國(guó)有股權(quán)將分別由國(guó)務(wù)院國(guó)資委和遼寧省政府持有。這種形式如果得以實(shí)施，無(wú)疑能在很大程度上解決并購(gòu)雙方利益不一致的問(wèn)題，加速鋼企并購(gòu)進(jìn)程。

    此外，單個(gè)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大規(guī)模應(yīng)對(duì)未來(lái)政策變化的意愿強(qiáng)烈。目前中國(guó)鋼鐵業(yè)已接近達(dá)到消費(fèi)飽和點(diǎn)，預(yù)計(jì)政府很難再批（尤其是內(nèi)陸地區(qū)）新增鋼鐵產(chǎn)能，鋼鐵企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模需要依靠外延式擴(kuò)張。寶鋼、武鋼、鞍鋼等等國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)將加快收購(gòu)步伐；而中型鋼企也不得不尋找新并購(gòu)對(duì)象，例如近期市場(chǎng)所傳的新興鑄管和長(zhǎng)治鋼鐵廠洽談收購(gòu)事宜。

    今年11月初寶鋼入股深發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士曾評(píng)論，這是寶鋼集團(tuán)搭建金融平臺(tái)整合鋼鐵資源的又一重要舉措。目前寶鋼旗下有財(cái)務(wù)公司、華寶信托、華寶興業(yè)基金三家金融運(yùn)作機(jī)構(gòu)，并直接和間接持有太平洋保險(xiǎn)21.4%的股權(quán)，持有興業(yè)銀行2.9%的股權(quán)，還持有建行1.3%的股權(quán)。并且此前7月份，寶鋼集團(tuán)與包鋼集團(tuán)正式簽署協(xié)議，意味著國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)合作重組進(jìn)入新階段。